アニメ製作の有力企業GDHが、株式上場する東京証券取引所マザーズ市場の上場廃止企業の候補にあがっている。これはGDH が5月30日に発表した平成20年3月期決算の内容を受けたものである。
　同期のGDHの当期純損失はおよそ37億5000万円に達し、この結果、借入金が保有資産を上回る債務超過状態になっている。東証マザーズでは、上場廃止基準を幾つか設けているが、GDHはこのうちの｢債務超過｣基準による｢債務超過に係わる猶予期間入り｣にリストアップされた。

　東証マザーズでは成長企業の上場を容易にするために、東証1部、2部に較べて比較的緩やかな上場基準を設けている。一方で、上場廃止基準については、より厳しい基準を適用している、これは成長企業に特徴的な経営の不安定性から投資家を守る目的で設けられている。
　今回GDHは、企業の債務超過状態が1年以上続いた場合は、上場廃止が適用されるというものである。

　GDHの平成20年3月期決算の翌日平成20年4月1日から猶予期間が始まり、来年（平成21年）3月31日まで債務超過が解消出来なければ、上場廃止になる。
　ただし、仮に上場廃止になっても、株主は会社が存続する限りは配当金を受け取り、株主として行動する権利は残る。しかし、株式の売買は困難になり、そうした面では株主の不利益が増す。

　債務超過を変える方法は2つで、ひとつは売上高と利益を拡大して、手元資金を増やす方法である。この場合は、ヒット作品の登場などによる番組放映権の販売収入やDVDからの収益、商品化権の拡大を目指すことになる。もうひとつは、第三者割当や増資などを通じて、資金調達を行い手元の資金を増やすことである。
　しかし、ヒット作品の登場にはその作品を製作する投資資金が必要になり、短期間で債務超過を解決するには難しい。一方で、株式増資は、現在の株価で債務超過を解消するほどの新規株式を発行すれば、既存の発行済株式価値が希薄化することになり、従来の株主の財産価値に大きな影響を与える可能性が高い。

GDH　http://www.gdh.co.jp/
東京証券取引所　http://www.tse.or.jp/